למה כמעט כל גרף תשואה נראה מנצח
כמעט כל גוף פיננסי יודע להציג ביצועים מרשימים. ההסבר נעוץ פחות בתשואה עצמה ויותר באופן שבו בוחרים להציג אותה, ומה שזה אומר על מי שמנסה להשוות.
אחת התופעות הבולטות בשיווק הפיננסי בישראל היא שכמעט כל גוף, בנק או בית השקעות, מסוגל להציג גרף תשואה שנראה מנצח. זה לא בהכרח מקרי, וגם לא בהכרח מטעה. ההסבר נעוץ פחות בביצועים עצמם, ויותר בבחירה של חלון הזמן, נקודת ההשוואה והמסלול שמוצג.
אותו ביצוע, שלוש מסקנות
לכל גוף יש מדף מוצרים משלו, והוא יציג בעיקר את מה שנמצא עליו, בתקופה שמחמיאה לו. כך שלושה גופים שונים יכולים להציג שלושה גרפים מנצחים, שכולם נכונים מבחינה עובדתית, וכולם חלקיים. מי שמסתכל על כל אחד בנפרד מקבל תמונה משכנעת, אך לא בהכרח מלאה.
התוצאה היא שצרכן פרטי מתקשה להשוות. השוואה אובייקטיבית דורשת להסתכל על אותו חלון זמן, אותה רמת סיכון ואותה מדידה, על פני כל האפשרויות, ולא רק על מה שגוף בודד בוחר להציג. בלי זה, קל לטעות ולחשוב שמסלול מסוים עדיף, כשבעצם פשוט הציגו אותו בתנאים נוחים.
מה קורה בינתיים לכסף שלא מושקע
בזמן שהשוואות כאלה נדחות, חלק גדול מההון פשוט יושב. לפי בנק ישראל, יותר מ-230 מיליארד שקל מונחים ביתרות העובר ושב של הציבור, רובם כמעט בלי ריבית, ואינפלציה של 1.9% שוחקת את ערכם הריאלי. אחרי שבנק ישראל הוריד את הריבית ל-3.75% בסוף מאי 2026, גם הריבית על פיקדונות חדשים צפויה לרדת בהדרגה.
גרף מנצח אחד מספר חצי סיפור. התמונה המלאה מתחילה רק כשמשווים את כולם באותם תנאים.
השורה התחתונה
ההבדל בין החלטה מושכלת לניחוש הוא היכולת לראות את כל האפשרויות יחד, באותם תנאים, לפי הגיל, אופק הזמן והצורך בנזילות. מי שרוצה להבין איפה ההון הפנוי שלו עומד היום מול מה שקיים בשוק, יכול לבצע בדיקה ראשונית קצרה, ללא עלות מקדמית ובלי התחייבות. לעיתים המסקנה היא שהכול מסודר היטב, וגם זו תוצאה לגיטימית.
מקורות: בנק ישראל - הוועדה המוניטרית, בנק ישראל - יתרות עו"ש של הציבור, הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה
שאלות נפוצות
כמה ריבית מקבלים על כסף שיושב בעובר ושב?
לפי בנק ישראל, הריבית הממוצעת על יתרת זכות בעובר ושב עומדת על כ-0.1% בלבד, בעוד פיקדון בנקאי קצר מציע ריבית ממוצעת של כ-4%.
כמה כסף של הציבור יושב בעובר ושב?
לפי נתוני בנק ישראל, יותר מ-230 מיליארד שקל מונחים כיום ביתרות העובר ושב של הציבור בישראל, רובם כמעט בלי ריבית.
מה ריבית בנק ישראל ב-2026?
בסוף מאי 2026 הורידה הוועדה המוניטרית של בנק ישראל את הריבית ל-3.75%, על רקע התמתנות האינפלציה השנתית ל-1.9%.